马可波罗IPO过会：营收净利持续下滑 突击分红8亿多

1月14日，波罗深交所上市审核委员会召开了2025年第1次审议会议，营滑突红亿结果公告显示，收净马可波罗IPO，利持符合发行条件、续下上市条件和信息披露要求。击分

现场问询中主要提及了马可波罗仍存在经营业绩问题。根据发行人申报材料，营滑突红亿发行人各期毛利率均高于同行业可比公司。收净发行人预计2024年营业收入下滑16.75%至18.99%，利持净利润下滑0.22%至5.39%。续下

根据此次上会稿，击分马可波罗计划募集资金23.77亿元，波罗与马可波罗一开始的营滑突红亿40.18亿元募集资金相比，整整减少了16.41亿元。收净募集资金中6.74亿元用于江西加美陶瓷有限公司智能陶瓷家居产业园（一期）建设项目，4.91亿元用于江西唯美陶瓷有限公司陶瓷生产线绿色智能制造升级改造项目，4.02亿元用于广东家美陶瓷有限公司绿色智能制造升级改造项目，3.82亿元用于江西和美陶瓷有限公司建筑陶瓷生产线绿色智能制造升级改造项目，4.27亿元用于综合能力提升项目。

营收净利润持续下滑 突击分红8亿多

马可波罗招股书显示，2022年和2023年，马可波罗现金分红分别达到5亿元和3.23亿元，累计现金分红8.23亿元。马可波罗实控人是黄建平直接及间接持股比例超过42%。马可波罗这8亿多分红，黄建平就拿走了大概3.5亿元。

公司在净利润连续下滑的年份选择高额分红，前后对比十分明显，也被外界质疑存在“突击分红”之嫌。

今年3月，在证监会发布会上有关负责人在新闻发布会上明确提到，企业上市前要建立现代企业制度。募投项目资金规模要合理且要做好短中长期规划，不得搞突击的“清仓式”分红，“关键少数”要有良好的“口碑声誉”。在此次新修订的发行上市规则中，将上市前突击“清仓式”分红等情形纳入发行上市负面清单。具体把握标准为：报告期三年累计分红金额占同期净利润比例超过80%；或者报告期三年累计分红金额占同期净利润比例超过50%且累计分红金额超过3亿元，同时募集资金中补充流动资金和偿还银行贷款金额合计比例高于20%。

从招股书来看，马可波罗在2021-2023三年的营收分别是93.64亿元、86.61亿元和89.25亿元，对应归母净利润分别是16.53亿元、15.14亿元和13.53亿元，业绩上确实在走下坡。